公司公告，2024年1月營收7.4億美元，同比減少9.1%；其中制造業務營收同比增長12.5%，寶勝營收同減25.8%。

我們梳理裕元月度營收數據，其中從制造業務來看，22年12月同減14%，月度增速由正轉負，此后至23年12月持續為負增長，分別為-14%（22年12月）、-25%（23年1月）、-6%、-21%、-25%、-11%（23年5月）、-24%、-24%、-20%（23年8月）、-29%、-17%、-10%、-2%（23年12月）以及24年1月的12.5%。

本次月度數據回正，我們認為具備積極產業意義，或代表下游核心客戶庫存調整進入新階段，去庫周期或大致完成，未來公司訂單及產能利用率等核心數據有望企穩向上。

據全球部分頭部運動品牌數據，庫存增速顯著放緩；多家下游品牌更新業績，表現優于預期，其中：

Lululemon FY23Q3（23/8/1-10/31）收入+19%，財年收入指引+18%小幅上調，存貨同比、環比均減少；

Deckers FY24Q3(23/10/1-12/31)收入+15%，本財年第三次上調收入指引+14%，截至23/12/31庫存-25%；

Adidas庫存改善及運營調整效果明顯。

回顧2023年1-9月，全球宏觀經濟環境之不確定性抑制鞋履需求，身處鞋履行業去庫周期，公司制造業務展現其經營韌性，穩固高端鞋履產能布局，降本增效、靈活調度生產排程、及因應需求動態優化人力配置之策略有成，盈利能力及現金流依然穩固。

零售業務通過精致化零售策略、加速數位化轉型及提高庫存管理效率，經營效益顯著提升。

公司對其制造業務之長遠前景保持樂觀態度，對產業去庫周期接近尾聲，即將迎來逐步復蘇趨勢亦抱有信心，未來將繼續致力于中長期產能布局策略，瞄準最佳地區（如印尼及印度）為其制造產能進行多元化配置。

裕元為全球最大的運動、運動休閑、休閑鞋及戶外鞋制造商，擁有多元化的品牌客戶組合及生產基地布局，與Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等國際領導品牌擁有長期合作關系，提供享譽盛名的頂級服務。公司遍布全球的產能具備超卓生產能力，于迅速反應能力、靈活性、創新能力、設計開發能力以及卓越的質量受到廣泛認可。

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